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宏觀經(jīng)濟培訓(xùn)課

【課程背景】
為什么管理者必須學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟？
企業(yè)經(jīng)營的本質(zhì)是在不確定性的浪潮中尋找確定性。
宏觀經(jīng)濟趨勢決定行業(yè)周期，政策變化重塑競爭規(guī)則，全球波動觸發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險——管理者與投資者若僅關(guān)注微觀運營，無異于“閉門造車”。
投資創(chuàng)業(yè)時機很重要。市場時機能否被預(yù)測？長期vs短期策略有何優(yōu)劣？
市場就像天氣，陰晴不定，難以預(yù)測每一次微小的變化。但長期來看，掌握概率思維，如同掌握了天氣變化的規(guī)律，可以幫助我們在大概率上獲得成功。
如何理解經(jīng)濟增長？如何理解中國經(jīng)濟增長的趨勢？如何運用政治經(jīng)濟學(xué)分析框架來理解當(dāng)前及未來的宏觀趨勢？
未來房產(chǎn)、股市、債券、外匯等，哪些更值得長期投資？
為什么黃金價格創(chuàng)新高？未來是跌還是漲？

【課程收益】
本課程將解碼經(jīng)濟運行的底層邏輯，賦予經(jīng)營管理者三大宏觀智慧：
經(jīng)濟決定趨勢，政治決定拐點；
預(yù)期是宏觀經(jīng)濟分析的核心變量；
概率思維：提高決策勝率而非追求*正確。
本課程將解碼經(jīng)濟運行的底層邏輯，賦予經(jīng)營管理者三大核心能力：
預(yù)判趨勢：從數(shù)據(jù)迷霧中識別經(jīng)濟拐點，搶占先機；
穿透政策：理解政府調(diào)控的意圖與邊界，規(guī)避風(fēng)險；
配置資源：在資產(chǎn)波動中優(yōu)化投資組合，提升韌性。

【課程對象】
企事業(yè)單位，中高層管理人員；

【課程提綱】
A、 從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始
一、一葉知秋
誰對經(jīng)濟的春夏秋冬最敏感：企業(yè)
*（采購經(jīng)理指數(shù)）：榮枯線
PPI（生產(chǎn)者價格指數(shù)）：通縮標(biāo)識
二、二度測溫
冷暖傳遞給了誰？消費端
CPI（消費者價格指數(shù)）：通脹、貨幣因素
核心通脹PCE
能源價格指數(shù)、住房價格指數(shù)
三、三維辨識
GDP：收入法與支出法
同比與環(huán)比：動能看環(huán)比
實際與名義：有沒有水分
流量與存量：增長率的收斂
四、四個賬戶
經(jīng)常賬戶、資本賬戶、儲備賬戶、補差賬戶
經(jīng)常賬戶順差好還是逆差好？
*的經(jīng)常賬戶逆差，資本賬戶順差，意味著什么？

B、 如何把握宏觀趨勢
一、短期看需求側(cè)
傳統(tǒng)三駕馬車
消費、投資、凈出口
如果三駕馬車的增速都不超過5%，GDP能超過5%嗎？
政策工具
財政政策（政府支出、減稅）
貨幣政策（利率、準(zhǔn)備金率、量化寬松）
組合政策：直升機撒錢
二、長期看供給側(cè)
新三駕馬車
勞動力增長、資本積累、全要素生產(chǎn)率（TFP）
可持續(xù)增長關(guān)鍵
TFP提升（技術(shù)進步、制度優(yōu)化）
三、局中看平衡
供給側(cè)因素
生產(chǎn)要素投入：勞動力增長、資本存量
技術(shù)與要素生產(chǎn)率
平衡供需因素
中國經(jīng)濟放緩的供給側(cè)原因（人口紅利消失、資本邊際收益遞減）
投資、消費、凈出口：誰下降了
四、變動看預(yù)期
預(yù)期有信息含量
反映市場參與者對現(xiàn)有經(jīng)濟信息的解讀和判斷
受情緒影響
預(yù)期在情緒加持下，放大需求的變化（超買或超賣）
預(yù)期形成的長時間影響
理性預(yù)期影響政策效果（如日本通縮預(yù)期的教訓(xùn)）

C、如何識別經(jīng)濟拐點
一、技術(shù)的力量：技術(shù)驅(qū)動的長周期
康德拉季耶夫長波（科技革命推動經(jīng)濟周期）
大約50-60年，上升、峰值、下降、蕭條
熊彼特“創(chuàng)造性毀滅”
汽車替代馬車，機器人替代人（創(chuàng)新引發(fā)周期波動）
二、政策的力量
與危機的直接關(guān)聯(lián)
危機-干預(yù)-走出危機
危機-干預(yù)-加深危機-戰(zhàn)爭或崩潰
案例：
1929大蕭條（美聯(lián)儲緊縮政策加劇衰退）
1997亞洲金融危機（固定匯率制崩潰）
三、預(yù)期的力量
預(yù)期放大拐點效應(yīng)
動物精神與理性預(yù)期
預(yù)期突變導(dǎo)致崩盤
日元升值與資產(chǎn)泡沫破滅

D、活學(xué)活用-趨勢分析與判斷
一、由點及面
俗話說：男怕入錯行
行業(yè)很重要：炒股都有必要理解行業(yè)的周期特性。
什么行業(yè)是景氣行業(yè)
經(jīng)濟世界的本質(zhì)：物質(zhì)、能量、信息
僅僅提供物質(zhì)產(chǎn)品的行業(yè)：比如生產(chǎn)饅頭
高能量密度和高信息密度的行業(yè)：比如核電、金融
行業(yè)發(fā)展之于國家
國家的發(fā)展周期也很大程度上取決于景氣產(chǎn)業(yè)
房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技AI
二、慢守快攻
巴菲特長期持有 vs 擇時退出
Never bet against America
會買的是徒弟，會賣的是師傅
什么時候應(yīng)該堅守，什么時候應(yīng)該退出
決定長期是否能夠勝出的因素是什么？
目的是什么？是追求市場份額，還是追求利潤*化？
比較標(biāo)桿是什么：存款利率、國債收益率、指數(shù)收益率、黃金收益率
黃金應(yīng)該慢守還是快攻？
黃金價格慢慢創(chuàng)出了新高，是什么原因？
技術(shù)、政策、預(yù)期等因素如何影響黃金價格走勢？
未來黃金價格的走勢如何？
經(jīng)濟形勢決定黃金價格趨勢，政治形勢決定黃金價格跳動
三、概率勝出
全球都高度關(guān)注美聯(lián)儲加息與降息
是陰謀論還是概率思維？
為什么美元成為全球的硬通貨？
利率變動的決策機制
有目標(biāo)：通脹控制在2%左右，長期利率3%，長期維持正利率
經(jīng)驗法則：通脹=通脹的預(yù)期+利率+隨機沖擊
控制利率，降低通脹預(yù)期，從而控制通脹
加息與降息的概率很明確
美聯(lián)儲將在2025年總共降息兩次，每次降息25個基點，兩次降息之間間隔半年
如果真的搞起了貿(mào)易戰(zhàn)：加息都有可能，美聯(lián)儲不太受政府干預(yù)
高利率意味著什么？
普通人：儲蓄比投資和消費好，收縮需求
借錢投資者：收益率達不到利率水平就不能玩
匯率：非主要貨幣面臨對美元的貶值風(fēng)險

宏觀經(jīng)濟培訓(xùn)課